Stellen Sie sich vor, Sie sitzen beim Berater und suchen nach einer Lösung, die Ihnen regelmäßig Geld ausschüttet, ohne dass Ihr Kapital schmilzt wie Eis in der Sonne. Sie sehen die historischen Ausschüttungen beim Deka Multi Asset Income CF und denken: „Das ist es, hier parke ich meine 50.000 Euro und lasse die Erträge einfach laufen.“ Drei Jahre später schauen Sie in Ihr Depot und stellen fest, dass zwar regelmäßig Geld auf Ihr Konto floss, aber der Wert Ihres ursprünglichen Investments deutlich unter die 50.000 Euro gefallen ist. Ich habe das in der Praxis ständig erlebt. Leute verwechseln „Income“ mit „Sicherem Gewinn“ und ignorieren dabei völlig, dass auch ein ausschüttungsorientierter Fonds Marktschwankungen unterliegt. Dieser Fehler kostet Anleger oft nicht nur Nerven, sondern echtes Kapital, weil sie im falschen Moment panisch verkaufen, wenn der Kurswert sinkt, während sie gleichzeitig die Ausschüttungen bereits ausgegeben haben.
Die Falle der isolierten Betrachtung von Ausschüttungen beim Deka Multi Asset Income CF
Der größte Fehler, den ich bei Einsteigern sehe, ist die Fixierung auf die reine Ausschüttungsrendite. Man schaut auf die Prozente, die jedes Jahr ausgezahlt werden, und vergisst das Gesamtergebnis. In der Fachwelt nennen wir das „Total Return Myopia“. Wenn der Fonds beispielsweise 3 % ausschüttet, der Anteilspreis aber im gleichen Zeitraum um 5 % sinkt, haben Sie unter dem Strich 2 % Verlust gemacht. Wenn Ihnen dieser Text zugesagt hat, empfehlen wir auch lesen: diesen verwandten Artikel.
Wer nur auf das Konto schaut, auf das die Ausschüttungen fließen, merkt das oft zu spät. In meiner Zeit in der Beratung kamen Kunden oft erst dann zu mir, wenn der Depotwert psychologisch wichtige Marken nach unten durchbrochen hatte. Die Lösung ist simpel, aber schmerzhaft für das Ego: Man muss den Depotwert und die Ausschüttungen immer als eine Einheit betrachten. Wenn Sie das Geld aus den Ausschüttungen für Ihren Lebensunterhalt brauchen, müssen Sie akzeptieren, dass Sie in schlechten Marktphasen Substanz verzehren. Das ist kein Weltuntergang, solange man es weiß. Aber wer glaubt, das Geld käme „on top“ ohne Risiko für den Stammwert, der belügt sich selbst.
Warum die Kostenquote mehr wiegt als die Marktschwankung
Ein oft unterschätzter Punkt sind die laufenden Kosten. Beim Deka Multi Asset Income CF zahlen Sie eine Verwaltungsvergütung, die jedes Jahr fällig wird, egal ob die Märkte steigen oder fallen. Das ist kein Vorwurf an das Produkt, sondern eine Realität aktiven Managements. Wenn die Märkte seitwärts laufen, fressen diese Kosten die Ausschüttungen langsam auf. Ich habe Depots gesehen, bei denen über zehn Jahre die Kosten fast ein Viertel der potenziellen Gewinne geschluckt haben, nur weil der Anleger nie nachgerechnet hat, was nach Inflation und Gebühren wirklich übrig bleibt. Experten bei Manager Magazin haben sich ähnlich eingeschätzt zu dieser Frage.
Das Missverständnis der Risikostreuung in einem Mischfonds
Viele denken, ein Mischfonds sei ein Rundum-sorglos-Paket, das in jeder Marktlage schützt. Das stimmt so nicht. Ein Mischfonds wie dieser kombiniert verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Renten und manchmal auch alternative Investments. Das Problem: In Krisenzeiten korrelieren diese Klassen oft stärker als man denkt. Wenn alles gleichzeitig fällt, hilft die Streuung nur bedingt gegen den kurzfristigen Buchwertverlust.
Der Fehler liegt hier in der Erwartungshaltung. Anleger glauben, sie hätten ein Schild gegen Verluste gekauft. In Wahrheit haben sie lediglich ein Instrument erworben, das die Volatilität dämpft, aber nicht eliminiert. Ich habe Anleger gesehen, die ihr gesamtes Erspartes in ein einziges solches Produkt gesteckt haben. Das ist gefährlich. Ein Mischfonds sollte Teil einer Strategie sein, nicht die gesamte Strategie. Wer alles auf eine Karte setzt, auch wenn diese Karte „breit gestreut“ ist, begibt sich in eine Abhängigkeit von der Taktik eines einzelnen Fondsmanagements. Das kann gut gehen, muss es aber nicht.
Markt-Timing bei einem Einkommensfonds ist fast immer ein Verlustgeschäft
Es gibt diesen Reflex: Der Markt wackelt, die Kurse sinken, und der Anleger denkt: „Ich ziehe mein Geld jetzt ab und steige tiefer wieder ein.“ Bei einem Produkt, das auf regelmäßiges Einkommen ausgelegt ist, ist das fatal. Warum? Weil man damit nicht nur den Tiefpunkt beim Preis oft verpasst, sondern auch die laufenden Erträge unterbricht.
In meiner Praxis habe ich jemanden begleitet, der genau das versuchte. Er verkaufte seine Anteile nach einem Kursrückgang von 10 %. Er wartete auf den „perfekten Moment“ zum Wiedereinstieg. Während er wartete, zahlte der Fonds seine nächste geplante Tranche aus. Der Anleger war nicht investiert und verpasste diese Zahlung. Als er schließlich wieder kaufte, war der Kurs bereits wieder um 12 % gestiegen. Er hatte also teurer zurückgekauft und eine Ausschüttung verpasst. Das ist ein klassisches Beispiel für den Versuch, klüger als der Markt zu sein, was am Ende nur Gebühren für die Bank und Verluste für den Anleger generiert. Wer diesen Weg wählt, sollte das Kapital mindestens fünf bis sieben Jahre unangetastet lassen, anstatt auf kurzfristige Schwankungen zu reagieren.
Realer Vergleich der Strategien beim Deka Multi Asset Income CF
Schauen wir uns ein konkretes Beispiel an, das ich so ähnlich mehrfach miterlebt habe. Es verdeutlicht den Unterschied zwischen einem emotionalen und einem rationalen Ansatz über einen Zeitraum von fünf Jahren.
Der falsche Ansatz (Szenario A): Ein Anleger investiert 100.000 Euro. Nach zwei Jahren gibt es eine Korrektur am Aktienmarkt. Der Depotwert sinkt auf 92.000 Euro. Der Anleger gerät in Panik, weil er im Internet liest, dass eine große Rezession bevorsteht. Er verkauft alles. Nach Steuern und Gebühren bleiben ihm 91.000 Euro. Er lässt das Geld auf dem Tagesgeldkonto liegen. Ein Jahr später hat sich der Markt erholt, der Fonds steht wieder höher als sein ursprünglicher Einstiegswert. Der Anleger hat 9.000 Euro Verlust realisiert und drei Ausschüttungen verpasst. Seine Gesamtrendite ist tiefrot.
Der richtige Ansatz (Szenario B): Ein anderer Anleger investiert die gleichen 100.000 Euro in den Deka Multi Asset Income CF. Auch er sieht den Rückgang auf 92.000 Euro. Er erinnert sich aber an seinen Plan: Das Geld ist für die nächsten zehn Jahre gedacht. Er ignoriert die täglichen Nachrichten. Während der Korrektur werden die Ausschüttungen weiter gezahlt. Er nutzt diese, um seine laufenden Kosten zu decken, oder er reinvestiert sie sogar, wenn er das Geld gerade nicht braucht. Nach fünf Jahren hat sich der Markt zyklisch erholt. Sein Depotwert steht bei 108.000 Euro, und er hat über die Zeit zusätzlich etwa 12.000 Euro an Ausschüttungen erhalten. Sein Gesamtkapital ist auf 120.000 Euro angewachsen, trotz der zwischenzeitlichen Krise.
Der Unterschied liegt nicht im Produkt, sondern im Verhalten. Der erste Anleger hat das Risiko durch sein Handeln erst zur Realität gemacht. Der zweite Anleger hat das Risiko einfach „ausgesessen“.
Die Illusion der unendlichen Liquidität und ihre Kosten
Ein weiterer Punkt, den viele falsch verstehen, ist die Liquidität. Ja, Sie können Ihre Anteile arbeitstäglich zurückgeben. Aber nur weil Sie es können, heißt das nicht, dass Sie es sollten. Viele nutzen Fondsanteile wie ein erweitertes Girokonto. Sie zahlen ein, holen nach drei Monaten wieder was raus, zahlen wieder ein.
Jeder Kauf und Verkauf löst bei vielen Banken und Sparkassen Kosten aus, sei es durch den Ausgabeaufschlag oder Transaktionsentgelte. Wer diese Strategie fährt, wird niemals eine positive Rendite sehen. Die Kosten fressen jede Performance auf. Ich habe Kunden gesehen, die sich gewundert haben, warum ihr Depot trotz steigender Märkte nicht wächst. Ein Blick in die Transaktionshistorie zeigte: Sie hatten den Fonds im Schnitt alle sechs Monate gehandelt. Ein Mischfonds ist kein Trading-Vehikel. Er ist ein träges Schiff, das Zeit braucht, um Fahrt aufzunehmen. Wenn Sie das Geld in weniger als drei Jahren wieder brauchen, ist dieses Produkt schlichtweg die falsche Wahl für Sie. Dann bleiben Sie lieber beim Tagesgeld, auch wenn es dort kaum Zinsen gibt.
Warum das Verständnis der Anlagestruktur vor Fehlkäufen schützt
Oft wissen Käufer gar nicht, was sich im Bauch des Fonds befindet. Sie hören „Income“ und denken an Zinsen. Doch in der heutigen Welt kommen Erträge nicht mehr nur von sicheren Staatsanleihen. Um die Ausschüttungen zu generieren, muss das Management Risiken eingehen. Das bedeutet: High-Yield-Anleihen, Schwellenländerpapiere oder Dividendenaktien.
Die Gefahr der Zinswende
Ein Punkt, der in der Praxis oft unterschätzt wird, ist das Zinsänderungsrisiko. Wenn die Zinsen am Markt steigen, fallen in der Regel die Kurse bestehender Anleihen. Da ein Mischfonds einen erheblichen Teil in Renten investiert, kann das den Kurs drücken, selbst wenn die Aktienmärkte stabil sind. Ich habe erlebt, wie Anleger völlig fassungslos waren, dass ihr „sicherer“ Mischfonds an Wert verlor, während die Wirtschaft eigentlich boomte. Sie hatten nicht verstanden, dass die Zinsentwicklung ihre Anleihen im Depot entwertete. Man muss begreifen, dass dieser Prozess ein fester Bestandteil der Finanzmechanik ist. Man kann ihn nicht umgehen, man kann ihn nur aushalten.
Aktienquote und Dividendenqualität
Ebenso wichtig ist die Qualität der Dividendenwerte. Nicht jede hohe Dividende ist ein Zeichen von Stärke. Manchmal schütten Unternehmen nur deshalb viel aus, weil ihr Kurs eingebrochen ist und das Management verzweifelt versucht, Anleger zu halten. Ein gutes Management sortiert solche „Dividendenfallen“ aus. Aber auch hier gilt: Es gibt keine Garantie. Wenn Sie verstehen, dass ein Teil Ihrer Ausschüttung aus unternehmerischem Risiko stammt, werden Sie nachts ruhiger schlafen, wenn es mal rumpelt.
Ein Realitätscheck für den langfristigen Erfolg
Kommen wir zum Punkt: Erfolg mit dieser Art der Anlage hat nichts mit Magie oder dem Finden des perfekten Zeitpunkts zu tun. Es ist reine Disziplin. Wenn Sie glauben, dass Sie mit einem Investment in diesen Bereich reich werden, liegen Sie falsch. Das Ziel ist Vermögenserhalt und ein regelmäßiger Cashflow. Wer mehr will, muss deutlich höhere Risiken eingehen und darf sich nicht in der Welt der ausschüttungsorientierten Mischfonds bewegen.
Die harte Wahrheit ist, dass viele Anleger für diese Strategie emotional nicht gemacht sind. Sie sagen zwar, sie könnten Schwankungen aushalten, aber sobald das Depot 5 % im Minus steht, rufen sie beim Berater an. Wenn Sie zu diesen Menschen gehören, ist das völlig okay – aber dann ist dieser Ansatz nichts für Sie.
Was es wirklich braucht:
- Ein Zeitfenster von mindestens fünf, besser zehn Jahren.
- Die Fähigkeit, den Depotwert drei Jahre lang nicht anzuschauen, während man nur die Ausschüttungen verbucht.
- Ein Verständnis dafür, dass Gebühren und Steuern einen Teil des Ertrags fressen werden.
Es gibt keine Abkürzung. Wer versucht, das System auszutricksen, indem er bei jedem Windhauch umschichtet, verliert. Der Markt belohnt keine Aktivität, er belohnt Geduld. Wenn Sie das Kapital heute investieren, müssen Sie es als „geparktes Kapital“ betrachten, das für Sie arbeitet. Die Erträge sind die Miete, die das Kapital zahlt. Würden Sie Ihr Mietshaus verkaufen, nur weil die Immobilienpreise in der Zeitung für ein Quartal als sinkend gemeldet werden? Wahrscheinlich nicht, solange die Miete fließt. Genau so müssen Sie hier denken. Wer das nicht kann, wird immer wieder scheitern und am Ende der Bank mehr Geld an Gebühren schenken, als er selbst an Rendite verdient. Das ist die Realität, so schmerzhaft sie für manche klingen mag. Wer aber die Ruhe bewahrt und den Mechanismus versteht, für den kann dieser Weg eine stabile Säule der Altersvorsorge oder des Vermögensmanagements sein. Aber eben nur eine Säule, kein ganzes Haus.
